上证50指数的走势，就是国内的权重的走势，对沪深两市大盘的走势影响很大，影响度超过70%以上，所以能研判好上证50指数的走势是能分析好A股大盘指数走势的关键，或者说是很重要的一环。

股指期货中，上证50指数的走势对应的就是股指期货IH的走势，二者几乎是通向同步的，而IH股指期货的外盘对应的股指期货就是新加坡富时A50股指期货，IH与A50股指期货的走势85-90%以上的相似度，因为A50每个交易日是连续近20小时的运行，能及时地反应国内外的消息面变化，是A股风向标和前哨兵，若能洞察先机，仔细地研判A50的走势，就能起到提前预测IH走势，乃至提前研判出上证指数的走势来。这不仅是交易股指期货的基本功，也是分析A股大盘指数的基本功。

本文专门针对富时A50股指期货的研判和交易，进行深度的剖析。

目录

一、富时A50的简介

二、股指期货对比：A50 VS IH

三、A50的波动特性

四、A50的交易策略

五、布局与短线

六、A50的止损止盈：期权套保

本文的上集，论述目录的前三部分，下集论述目录的后三部分。

一、富时A50的简介

什么是富时A50指数？富时中国A50指数是什么？

1、富时中国A50指数于2010年新华富时中国A50指数更名而来，是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司（现名为富时罗素指数），为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数。富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。富时中国A50指数于1999年由富时指数编制。

2、新华富时A50指数期货(SGX FTSE CHINA A50 INDEX FUTURES CONTRACT)于9月5日在新加坡交易所（SGX）上市。新加坡交易所（SGX）成立于1999年12月1日，由新加坡国际金融交易所(SIMEX)和新加坡证券交易所(SES)合并而成，重点开发他国股指衍生产品。国际化的产品结构使SGX吸引了一大批境外交易者。据统计，其衍生品交易约有80%以上来自美国、欧洲、日本等新加坡本土以外的投资者。

3、富时对指数使用透明的计算方法及管理，确保所有指数具有可投资性以及直接可追踪性。富时指数的指导性原则如下：所有成份股都经过自由流通量调整；所有成份股都经过流动性筛选；为交易及投资决策提供最为相关及方便使用的行业分类系统；所有指数都有清晰而公开的编制规则，可以在所有可预见的情况下进行指数管理。

4、A50指数是根据富时A股指数编制规则，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。其各项指标，包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性均处于市场领先水平。该指数是以沪深两市按流通比例调整后市值最大的50家A股公司为样本，以2003年7月21日为基期，以5000点为基点，每年1月、4月、7月和10月对样本股进行定期调整。截止到2017年9月29日，A50指数占有合格A股市场流通市值的33.97%，包括了中国联通、招商银行、工商银行、中信证券、中国平安、中国人寿、中石化、上海汽车等大盘股。

二、股指期货对比：A50 VS IH

1、指数的成份股：85%以上的相似度，决定了这两个股指期货的走势也是85%以上的相似度。

2、交易时间：

①每个交易日IH交易4小时，A50连续交易近20小时。

②A50为新加坡交易所的产品，所以每逢我国的传统节日如国庆、春节时，A50也不休市。

3、交易的保证金

①一手的保证金，A50约1000~1200美金；国内的IH经过再次松绑后，一手IH的保证金大约8万~10万。

4、交易单位

①IH：300元/点，最小变动价位：0.2点

②A50：1美金/点，最小变动价位：2.5点

5、最后交易日

①IH：合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。

②A50：合约月份的倒数第二个营业日。

6、主力合约持仓

①IH：经过再次松绑后，主力合约持仓接近3万手。

②A50：主力合约持仓约60万手。

7、期货公司

①IH：国内的期货，客户需经过测评后，即可开户。

②A50：属于外盘期货，用美金交易和结算的，国内期货公司不能开户，需到香港的持牌期货公司开户。国内目前有一些外盘期货的配资公司可以入金人民币来交易A50，但是笔者认为这种情况风险较大、本金不太安全，个人建议不参与为好；其实，急切想开户的期民，带1-2万人民币往香港一趟去开户，高铁来回，一天就搞定了，也很便捷，建议去香港前先电话咨询准备开户的香港的期货公司，他会详细的告诉你应注意的细节和行程的。

三、A50股指期货的波动特性：

1、走势分析：富时A50指数的成份股和国内上证50指数的成份股超过85~90%以上的相似度，所以A50股指期货和IH股指期货的走势相似度高达85~90%以上。因为A50股指期货在夜盘也连续交易，能即时地反映国内外消息，所以，A50股指期货的走势往往是A股第2天开盘的风向标和前哨兵。

2、交易时间比较长：A50的交易时间为北京时间9：00--16：30；17：00-5：15；一天交易近20小时，连续性强，能比较敏捷的反映国际国内的各种利多利空的消息；而国内股指期货IH一天的交易时间只有4个小时，很多时候一些政策的出台都是15：00收市后，此时IH是休市的，但是A50走势能及时迅捷地反应出来，一些较大的利多利空消息会导致第二天9：30开盘时，IH股指期货容易跳空高开或低开，而A50的夜盘走势已经反应了这种利多或利空，所以第二天9：00开盘的跳空就比较少，这对于期货交易者来说，更加容易临盘掌控局面。

3、波动率：A50因为是国际化的品种，境外投资者较多，里面的国际高手多，程序化交易比例较大，涨跌比IH更加凶猛，主力操盘的手法更加凶悍，我们经过长期的跟踪，测算过，A50的波动率是国内IH的1.5-2.8倍。笔者建议，如果只交易了国内股指期货的交易者，不熟悉A50特性的，切勿轻易尝试实盘交易A50，涨跌的凶猛会让你受不了，频频触发你的止损，导致你亏损累累。但是，话又说回来，如果你能坚持A50交易 1-2年下来，再回来交易国内的IH、IF，反而就更加轻松和容易了，就像读了中学后，再看小学书本的感觉。谁试过谁知道！

4、流动性好：A50属于国际大品种，其保证金、交易手续费等一般情况下变化不大，其交易规则相对稳定，以美金结算，交投活跃，主力合约平仓滑点小。

5、假期说明：A50的交易时间和国内节假日有区别，比如国内的国庆节和春节都是放假7日，但A50此时却是不休假的，所以看A50的假期走势，能大概预测出节后A股大盘的走势来。

6、相对价值：一般的说，1手IH约等于10手A50。

7、波浪理论的浪型：因为A50交易的时间长，所以很多时候它的浪型比IH都要多走1~3浪，比如IH的主升走了5浪，可能A50会走7浪甚至9浪或更多，这也是A50涨跌较凶悍的特征之一。但是，不论IH还是A50，从罗张恩长期的实盘交易总结看，运用波浪理论实战技法都能对二者取得较好的实战业绩。

8、白盘走势：在白天盘面，A50和IH几乎是通向同步的，走势相似率超过85-90%，所以白天只需研判之中一个的走势即可。

9、夜盘走势：A50和国际股指的关系很大，在当前全球经济一体化的背景下，夜盘时，A50股指期货很容易受到欧美股指的影响，欧美股指的大幅波动也会刺激A50的大幅震荡，有时二者是同向同步的变化，有时却不是。

笔者曾经为了研究A50与欧美股指夜盘走势的相关性，和A50夜盘的波浪理论结构，花了两年半的时间，天天熬夜盯夜盘，并实盘交易A50，付出了很大的心血，终于获得了A50的夜盘的盘感，并在2018年文华杯外盘期货实盘争霸赛中，夺得季军，实盘中其实就是运用波浪理论和已有的盘感来交易A50股指期货的。

“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”，笔者坚信，努力付出终有回报，“钱都是给专家赚的”，只有专心专注于某个品种，成为专家，你才能赚到钱。

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